钱到哪里去了？我们虚拟一个人物——信托经理小张来举例讲解。小张过去两年收入增加很快，他参与了很多项目。有地产的，有股权信托、工商信托。

其中，有某个城市的一桩住宅项目缺钱，小张找到这家公司，负责做一个20亿的信托产品投到这个项目，用这个项目的土地和房屋产权做抵押，抵押率50%。设计年化回报11%，期限2年。

然后他找到某某银行省分行的李总，找他销售。这样拿着项目来找李总的，还有小宋、小刘、小王等等，银行的李总就想出一个办法，他打包这些产品向客户发售，以8%的回报出售给客户。

又过了一年，银行的几个客户要贷款，但是银行有存贷比、资本充足率监管要求，已经批不出贷款了。怎么办呢？银行又反过来找到信托公司，我借用你们的渠道，你做个产品，我来给钱。

这就是最近几年被屡屡提到的“表外业务”。如果出现短期钱不够怎么办？去银行间市场调剂一下，中国1400多家银行类金融机构在其中相互借款。

在以往，各家银行钱都不够的时候，银行就会花更高的价钱借款，表现出来就是市场利率上升；这时央行就会通过投放资金来缓解。

现在是央行不再向市场投放更多的货币，于是出现了紧张的局面。央行认为，盘活“存量”更重要，也就是警示银行，收回那些放错了地方的钱。 

“钱荒”不是没钱 是放错了地方

货币供应量充裕，大量社会融资未投入到实体经济当中

“钱荒”正在成为当下中国经济中最热门的关键词。资本市场开始面临资金流出的尴尬状况，不过不久前央行公布的各项金融数据给人以截然不同的感觉。

根据两周前央行公布的统计数据，尽管整体货币政策保持稳健，但5月份M2（广义货币供应量）的同比增速依旧高达15.8%，新增信贷量仍然高企，人民币存款余额也已经逼近百万亿元的大关。

中国真的在经历一场流动性紧缩的“钱荒”吗？

一面是银行缺钱，股市缺钱，中小企业缺钱；但另一方面却是，货币的供应量充裕，不少大型企业依然出手阔绰，大量购买银行理财产品，游资仍在寻找炒作的概念，民间借贷依旧风风火火。

两相对比不难发现，眼下的“钱荒”看似来势凶猛，实则是一场资金错配导致的结构性资金紧张。不是没有钱，而是钱没有出现在正确的地方。

几年来，中国经济始终处于一种流动性充裕的状态下。与此同时，宏观数据中M2与GDP的比值却在不断的扩大，到今年一季度，M2与GDP比值已近200%，这意味着货币投放对经济增长的推动作用不断减弱，也从一个侧面反映出，大量的社会融资其实并未投入到实体经济。

在不少业内人士和经济学家看来，导致目前金融业短暂性“钱荒”的因素十分复杂，这其中有国际经济环境变化的影响：随着美国经济的回稳复苏，美联储称量化宽松政策将逐渐退出，使得资金外流的速度开始加快。

除此之外，中国金融系统内部杠杆率不断放大的因素更是不容忽视，大量资金在金融机构的操作之下通过杠杆投资和期限错配套取利差，资金在各个金融机构间循环往复获取利润，“影子银行”大行其道的同时，也使风险不断积聚。

“钱荒”的背后，更需要思考的不是有没有钱的问题，而是钱要如何用的问题。